2026年2月，中国商业保理指数为52%，虽环比下降1.2个百分点，但已连续5个月处于扩张区间，显示商业保理服继续发挥服务实体经济作用，持续保持稳健扩张态势。
分项指数变化显示，商业保理供给保持平稳较好增势，支持实体经济作用稳步加强。其中，规模投放保持稳定扩张，投放总额与业务笔数走势有所分化；业务普惠支持力度稳中有增，服务小微企业业务数量稳定扩张；特色服务支持力度边际趋弱，“一带一路”业务持续稳定，绿色低碳业务扩张态势趋缓。保理需求增势高位放缓，行业动力继续较好释放。其中新增需求增势高位放缓，正反向保理需求增势同步波动；潜在保理需求增势整体有所放缓，正向保理潜在需求稳定较好扩张；保理规模增势短期放缓，核心客户较快上升态势不改。此外，商业保理服务费率延续下降势头，降势有所收窄；多元化业务数量继续扩张；保理企业筹资难度上升势头有所放缓，筹资成本延续下行态势；商业保理企业对后市预期上升。
一、商业保理供给保持平稳较好增势，支持实体经济作用稳步加强
（一）商业保理规模投放保持稳定扩张，投放总额与业务笔数走势有所分化
2月商业保理规模投放指数为54.9%，环比下降0.5个百分点，同比増势虽略有放缓，但指数水平仍处于55%左右，显示商业保理规模投放仍维持在扩张趋势轨道，支持实体经济作用稳步加强。保理投放总额继续保持较快扩张态势，且扩张力度有所增强，指数为58.2%，环比上升1.7个百分点。其中正向保理投放总额指数为62.5%，环比上升1个百分点，已连续4个月处于60%以上高位，持续保持较好扩张态势。反向保理投放总额指数为50%，环比持平，连续4个月保持在50%及以上水平，近期反向投放总额持续趋稳运行。
但保理业务办理笔数同比呈现小幅收缩态势，业务办理笔数指数为49.5%，环比下降4.3个百分点至收缩区间。正向保理业务笔数指数为50%，环比下降8.3个百分点至荣枯线，同比持稳，短期扩张态势明显趋缓。反向保理业务笔数指数为44.2%，环比下降1.6个百分点，收缩力度有所加大。综合来看，2月商业保理整体业务数量同比有所回落，正反向业务短期均边际减弱，主要或受春节错位因素带来的短期季节性波动影响。
（二）业务普惠支持力度稳中有增，服务小微企业业务数量稳定扩张
2月商业保理业务普惠指数为53.7%，环比上升2.9个百分点，连续2个月处于扩张区间，且指数进一步上升，显示商业保理业务普惠支持力度同比稳中有增，扩张态势有所增强。服务小微企业业务数量保持稳定扩张态势，仍是带动整体普惠支持力度提升的主要支撑。服务小微企业业务数量指数为53.5%，虽环比有所下降，但连续2个月在53%以上，同比持续保持扩张。服务专精特新企业和乡镇农村企业的业务数量同比则呈现不同程度收缩态势。其中服务专精特新企业的普惠指数为48.5%，环比下降2.3个百分点。服务乡镇农村企业的普惠指数为39.1%，环比下降5.1个百分点，指数降至40%以下低位，显示商业保理企业对乡镇农村企业的相关保理业务规模同比降幅有所扩大。
（三）特色服务支持力度边际趋弱，“一带一路”业务持续稳定，绿色低碳业务扩张态势趋缓
2月商业保理特色服务指数为48.1%，环比下降3.6个百分点至收缩区间，显示近期商业保理企业对特色领域的支持力度边际有所减弱，业务数量呈现稳中略有收缩态势。“一带一路”特色服务指数为50%，环比持平，连续2个月处于50%的临界点，显示商业保理对“一带一路”领域业务数量同比持续持平，呈现稳健运行态势。近期中东等国家地缘政治冲突风险加剧，外部环境复杂性仍偏高，但同时跨境相关金融政策的有序推进也给相关业务提供了一定支撑。商业保理对绿色低碳领域的业务数量则保持同比扩张态势，扩张力度有所趋缓。2月绿色低碳特色服务指数为52.5%，环比下降1.2个百分点。
二、保理需求增势高位放缓，行业动力继续较好释放
（一）保理需求增势高位放缓，正反向保理需求增势同步波动
2月中国商业保理新增需求总额指数为60.7%，环比下降2.3个百分点，仍保持在60%及以上，显示2月商业保理行业新增市场需求同比增势较上月高位有所放缓，但仍处于较好水平，市场需求稳定向好发展态势没有改变。2月份正向保理市场需求虽继续保持较好扩张，但是增势在上月基础上有所放缓。正向保理需求总额指数为60.6%，环比下降4个百分点，仍连续4个月保持在60%以上。反向保理需求总额指数为51%，环比下降3.2个百分点，仍连续3个月运行在扩张区间。
总体来看，2月份商业保理市场需求同比增速虽较上月有所放缓，但仍保持较好扩张势头，显示我国商业保理商业市场基础稳固，行业发展动力持续较好释放。
（二）潜在保理需求增势整体有所放缓，正向保理潜在需求稳定较好扩张
2月受春节长假因素影响，潜在保理需求同比扩张势头高位有所放缓，潜在需求数量指数为59.2%，环比下降1.6个百分点，在连续3个月运行在60%以上后降至60%以下，但指数仍处于较好水平。
潜在需求增势放缓主要集中于反向保理，反向商业保理潜在需求数量指数为51%，环比下降2.1个百分点，结束了连续4个月上升势头，但仍运行在扩张区间，显示在节前大型企业为加强兑付等目标而集中应用反向保理的高峰期过后，2月份反向保理潜在需求同比扩张相应有所放缓，但反向保理潜在需求仍保持增势，意味着这一融资需求持续释放态势没有改变。正向商业保理潜在需求则保持同比稳定较好扩张态势。正向商业保理潜在需求数量指数为62.5%，环比持平，连续6个月稳定在60%以上的较高水平，显示中小企业对节后复工复产持有稳定预期，相关资金需求保持匀速扩张。
（三）保理规模增势短期放缓，核心客户较快上升态势不改
2月商业保理日均余额指数为53.6%，环比下降1.8个百分点，但仍保持在扩张区间，显示商业保理市场规模延续扩张态势，但增势短期有所放缓。从结构看，正向保理市场规模增势有较为明显的放缓，正向保理日均余额指数为50.4%，环比下降超过10个百分点。反向保理市场规模则有所收紧，反向保理日均余额指数环比下降3.8个百分点，运行在收缩区间。
在春节因素的影响下，商业保理行业核心客户数量增长态势也有所波动，2026年2月商业保理核心客户数量指数为57%，环比下降2.6个百分点，显示2月份内，商业保理行业客户数量虽因结算高峰出现增速高位有所放缓的波动，但较快上升态势没有改变，行业覆盖率继续上升。
三、商业保理服务费率延续下降势头，降势有所收窄
2月商业保理综合服务费率指数环比上升1.3个百分点至31.0%，指数连续2个月上升，但整体水平依旧处于低位，显示商业保理综合服务费用同比仍延续下降势头，但降势较上月有所收窄。分结构看，正向保理服务费率指数升至37.2%，环比上升2个百分点；反向保理服务费率指数为35.4%，环比上升3.7个百分点，显示正向和反向保理的服务费率同比下降势头均有所收窄。主要原因是资金面相对宽松，保理企业资金获取成本较去年同期更低，从而带动商业保理服务费率保持下降。同时，春节后实体企业复工复产、供应链上下游采购、产能扩张等预期带动融资需求集中释放，进而拉动保理服务费率降势较上月有所收窄。此外，数字化风控与运营工具的广泛应用有助于持续降低业务全流程成本，也是使得行业整体服务费率较去年同期保持下降的一个影响因素。
四、多元化业务数量继续扩张
2月中国商业保理多元化业务数量指数为55.5%，环比上升0.1个百分点，连续5个月高于50%，显示商业保理企业多元化服务业务较去年同期呈现持续扩张态势。在开展多元化业务的商业保理企业中，反映存在应收账款管理服务的企业比率依旧位居首位，占比为77.8%，较上月上升4.7个百分点，凸显其作为非融资类服务核心支柱的地位；反映存在应收账款催收服务的企业占比为48.2%，较上月下降1.9个百分点，虽有小幅回落，但仍处于相对较高水平；反映存在供应链金融优化方案的企业占比为48.2%，较上月上升5.8个百分点，成为2月企业多元化业务布局中增长最快的方向；反映存在信用风险控制服务的企业占比回落至22.2%，较上月下降12.4个百分点，保理企业对该类业务的布局节奏明显放缓；坏账担保业务参与度依旧占比相对偏低，2月存在这项业务的企业占比回落至 22.2%，较上月下降4.7个百分点，显示企业对高风险高附加值业务的布局更趋审慎。
五、保理企业筹资难度上升势头有所放缓，筹资成本延续下行态势
2月商业保理筹资难度指数为53.3%，环比下降1.4个百分点，但仍连续5个月位于扩张区间，显示商业保理企业筹资难度虽延续上升趋势，但升势有所放缓。从企业反馈情况来看，股东借款仍是行业内占比最高的融资方式，但占比继续回落至67.3%；银行贷款、资产证券化融资等融资渠道占比较上月均有不同程度下降。全国性商业保理新规过渡期合规核查持续推进，银行对保理机构的授信准入依旧保持审慎，使得筹资难度仍维持在扩张区间。
当前商业保理企业筹资成本延续低位下行态势，2月筹资成本指数为34.5%，环比下降2.4个百分点，连续10个月运行在40%以下。从资金端看，货币政策保持稳健宽松，银行间市场流动性维持合理充裕，为保理企业筹资成本稳定在低位奠定基础。此外，政策层面持续发力引导金融支持实体经济，中小企业账款清欠专项行动持续深化，提升了保理业务的资金回笼预期，降低了金融机构对保理行业的风险定价，使得筹资成本较去年同期保持下降态势。
六、商业保理企业对后市预期上升
2月商业保理企业业务活动预期指数为59.1%，环比上升1.6个百分点，连续6个月处于50%荣枯线以上，显示商业保理企业对后续市场发展预期持续上升，乐观情绪较上月有所修复，整体仍保持积极向好的态势。指数回升核心与春节假期影响消退、行业经营节奏恢复正常密切相关，春节假期结束后，保理企业及合作的银行、实体企业全面复工复产，业务办理、审批及投放节奏恢复至正常水平，节前顺延的新增保理业务签约、投放集中落地，直接推高了企业对当月业务规模的预期。同时，节后账款结算、资金回笼逐步恢复正常，企业流动性压力趋于缓解，进一步上调了业务活动预期，这些因素共同推动预期指数较上月出现稳步回升。
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